61亿美元的跳跃：从小众跑车到资本市场的明星

近日，证监会发布Lotus Technology Inc.（路特斯科技公司）境外发行上市备案通知书。路特斯将与L Catterton Asia Acquisition Corp合作，以SPAC方式完成境外上市。

《科创板日报》

说起来，路特斯这次的境外上市，不仅仅是品牌的华丽转身，更是吉利控股全球扩张策略的一个缩影。

首先得看看背后的大佬吉利，这不仅仅是李书福的一个赌局，更是中国汽车产业的一次全球布局。YY团队的报告披露，吉利控股通过800亿的投资，布局了全球汽车市场，特别是新能源。这里面包括了沃尔沃、极星汽车，甚至汉马科技。尽管面临财务风险和挑战，但吉利的野心和布局令人叹服。

回到路特斯，从2017年吉利的收购，到与L Catterton Asia Acquisition Corp的联姻，每一步都显示了李书福那精心策划的大手笔。这次上市，估值飙到61亿美元，成了吉利全球化战略的一颗闪亮的星。

当初李书福收购时，还不到十亿元人民币。而L Catterton的背后，可不简单，是法国奢侈品巨头LVMH集团旗下的私募基金。

2021年：蔚来资本入股与五年行动计划

在2021年，蔚来资本对路特斯进行了战略性入股，使得路特斯的估值飙升至150亿人民币。同年，路特斯启动了一项为期五年的行动计划，计划投资263亿人民币用于公司的长远发展。这笔资金中，80亿元被规划用于新工厂的建设，120亿元用于产品和技术研发，而剩余的63亿元则用于建立路特斯科技的全球总部。

2022年-2023年：连续融资与估值增长

在接下来的两年中，即2022年至2023年，路特斯继续在资本市场上活跃，完成了三轮融资。特别是在2023年11月，路特斯宣布已成功签署了一项总额约8.7亿美元的私募股权投资协议（PIPE），这标志着路特斯至少完成了10亿美元的融资。这一系列融资活动不仅为路特斯提供了充足的资金支持，也进一步巩固了其在全球汽车市场中的地位。

对于那些资金需求庞大的企业而言，通过特殊目的收购公司（SPAC）上市是一种高效的途径。李书福此前所参与的几次首次公开募股（IPO）活动，也与SPAC模式紧密相连。

中央财经大学可持续准则研究中心的报告指出，吉利汽车在ESG方面的表现非常突出。特别是在环境议题上，吉利建立的“吉碳云”平台，以及推动产业链上游供应商应用新技术，这些都是对未来可持续发展的重要贡献。

吉利汽车在ESG评级中表现突出，其2023年首次披露的全球ESG战略，以“让世界充满吉利”为企业愿景，致力于在2045年实现全链路碳中和。

环境议题（E）

如建立数智化碳管理平台“吉碳云”，管理组织层面碳排放，推动产业链上游供应商落地应用。

社会议题（S）

2022年组织员工培训总时长超过438万小时，员工平均培训时长在60小时以上。并获得了ISO 45001职业健康安全管理体系的外部审核认证。

治理议题（G）

建立了健全的可持续发展管理架构，发起了专注于员工碳管理能力提升的“碳路者计划”，并在商业行为上处于领先水平。公司在信息披露方面也表现出色，连续多年被上海证券交易所评为“上市公司信息披露A类”。

吉利控股自2010年以来，通过大约800亿的投资实现了全球化战略布局，主要集中在海外投资和汽车领域的并购，特别是新能源市场的大力布局。其中，对沃尔沃轿车业务和沃尔沃集团的股权收购占据了约50%的投资额。

YY团队的报告指出，

吉利控股在疯狂收购后，境外资产占比持续提升，但存在一定的地域错配问题。尽管合并层面的货币资金充裕，偿债指标表现良好，但由于吉利系体系庞大，部分收购如戴姆勒股权等在发债主体体外进行，关联应收款占用较大。境外资产占比约78%，而境外债务占比仅30%左右，形成了“资产在境外，债务在境内”的局面。母公司层面，债务主要集中在境内，而持有的上市公司市值等高流动性资产主要在境外。

吉利控股的全球扩张策略虽然在一定程度上提升了其市场地位，但也带来了财务风险和资产负债结构的挑战。

我们也将持续关注吉利的产业与绿色表现，如ESG、碳排放管理等。

值得注意的是，李书福“两会”提案中，有多份涉碳。